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12月22日晚间天元证券，上期所发布公告，针对白银期货辩论合约出台多项风险防患方法，内容涵盖赈济交游名额、赈济平今仓交游手续费等。分析东谈主士以为，此举旨在为商场降温，指令感性交游，投资者在交游时应可贵戒指风险。
上期所脱手降温
具体来看，上期所告示，自12月24日（即12月23昼夜盘）交游起，非期货公司会员、境外特等非经纪参与者、客户在白银期货AG2602合约的日内开仓交游的最大数目为10000手。履行戒指辩论账户组日内开仓交游的最大数目按照单个客户实行。
在另一条公告中，上期所还对白银期货辩论合约交游手续费作念出了赈济。上期所公告暗意，自2025年12月24日交游（即12月23日晚夜盘）起，白银期货AG2602合约日内平今仓交游手续费赈济为成交金额的万分之二点五。白银期货AG2604合约日内平今仓交游手续费赈济为成交金额的万分之零点五。
国信期货首席分析师顾冯达指出，上期所这次对白银期货AG2602合约实施日内开仓量边界，是其在价钱捏续飙升、商场交游活跃度显赫擢升的布景下，出于防患风险、阻挠过度投契的沟通所接受的一项针对性方法。
近日，国内白银期货主力合约也诱骗创下历史新高。这种快速高涨容易集中风险，交游所通过边界单日开仓数目，旨在为商场降温，指令感性交游，其骨子是交游所履行一线监管责任、珍藏商场结识驱动的动态赈济的妙技。而赈济平今仓交游手续费，则是为了劝退近月合约的过度投契。他还辅导，辩论方法出台后，白银期货商场的投契神态瞻望将有降温，辩论投资者需再行赈济交游策略。
白银期货再创历史新高
交游所出台风控方法的背后，是白银期货和一众有色金属的飙涨。12月22日，贵金属商场持续刚劲升势，呈现普涨步地。章程当日收盘，沪银主力合约大涨6.06%，报16210元/千克，创下历史新高；广期所铂金、钯金主力合约双双涨停，铂金报568.45元/克，钯金报508.45元/克，两者价钱均刷新上市以来记载。
音书面上，撑捏商场神态的身分主要体当今两个方面。一方面，好意思联储计策预期与地缘不笃定性组成中枢撑捏。与此同期，中东形式潜在升级与欧洲地缘演变，捏续为商场注入避险溢价，自如了贵金属的成立价值。另一方面，日本央行加息的影响相对有限。这次加息自己稳当商场预期，更多地被视为针对日本国内通胀与经济增长的周期性赈济，而非寰宇流动性全面收紧的信号。
顾冯达以为，贵金属板块短期仍有望保管偏强走势，但需警惕价钱在诱骗大幅高涨后波动性显赫加重的风险。在白银、铂金均因现货病笃而掀开上方空间后，资金速即挖掘同为铂族金属且价钱相对低位、弹性更大的钯金进行鸠合拉升，变成“铂金掀开空间，钯金演绎弹性”的起劲于步地。这种资金四肢带有浓烈的神态驱动与板块轮动特征。但是，这种快速拉涨的行情骨子上是资金与神态主导，而非塌实的供需结构全面改善所鼓舞。这意味着一朝商场神态转向，或白银商场优先出现赈济，荟萃在钯金上的短期赚钱资金可能速即了结，从而导致价钱出现快速回调与剧烈波动。
值得可贵的是，近期股市有色金属板块走势也相对强势。广发证券在辩论研报中指出，2026年，好意思联储降息对需求的改善效应将走漏，基本金属的库存周期将迎来主升浪。贵金属方面，降息周期持续，金价仍将稳步上行，功绩开释将助力板块估值确立。
排版：汪云鹏
校对：许欣天元证券
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