
著述泉源:公众号 晨安汇市 Morning FX
外管局在周四公布了最新的12月结售汇数据,炸裂了。12月银行代客结售汇顺差达到999亿好意思元,这是稀有据以来的历史最高水平。
一、怎样解读12月结售汇数据
从分项来看:
货品营业净结汇1113亿,跳跃了2013年1月的818亿的记载,达到了稀有据以来的最高水平,与周二刚公布的海关隘径下1141亿好意思元的营业顺差数据基本吻合。
处事营业保握一直以来的净购汇,逆差略扩大至190亿。
成本项下净结汇83亿,扭转了7月以来的逆差场面,其中径直投资逆差18亿,证券投资顺差高达114亿,亦然创下稀有据以来的单月历史新高。2025年证券投资项下净结汇累计觉得272亿好意思元。
12月结汇率高涨7个百分点69%,购汇率下落4个百分点至61%。从结汇率和购汇率的劈腿,不错看出市集关于东谈主民币转向增值心境。
二、东谈主民币CFETS指数走高
有如斯亮眼的结汇数据,不难相识为安在当今在好意思元指数走高的环境下,东谈主民币却逆势走强。东谈主民币CFETS指数照旧冲突了99关隘。指数中权重最大的三大非好意思货币(EUR、KRW、JPY)开年以来都发扬拉垮,欧元受地缘政事遭殃,韩元和日元这两个难兄难弟亚洲货币更是弱得没法看。
(注:外汇往复中心在2026年最新公布的CFETS篮子中,按照2024年度营业数据算作权重进行调度,调升了韩元的比重,调低了日元的币种,因此韩元高出日元成为了东谈主民币CFETS篮子中的第三大货币)
相比难以相识的是韩元的贬值,本年以来,诚然韩国股票发扬强项,可是韩元却一都走弱,韩元兑好意思元在周三跌破1480关隘,是2009年以来的最弱水平。
和日元通常,韩元贬值的主要原因亦然成本外流。韩国的股市主如果原土投资机构在买入,而外资买家握续净卖出。一方面,韩国散户投资多数买入好意思国AI股。另一方面,国民年金NPS频频在一季度加大国际投资,对韩元组成季节性贬值压力。难怪连好意思国财政部长贝森特也坐不住了,在周三晚间发布“理论侵扰”,称韩元的贬值已脱离基本面。
图:韩国综结伴价指数(KOSPI)与韩元汇率(左轴,倒序)走势背离
三、转头
转头来看,关于12月创历史新高的结汇,背后主如果三点原因:第一,出口昌盛;第二,作念多A股心境带来国际资金流入;第三,在USDCNY破7后,市集关于东谈主民币的增值心境热烈,放大了年底的季节性结汇力量。
往后看天元证券,在如斯强项的出口和成本流入趋势下,预测东谈主民币增值趋势会握续。不外,东谈主民币汇率指数照旧来到高位,预测东谈主民币增值的速率也会相对可控。
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