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开首：环球市集播报天元证券
Meesho 是印度电商规模的紧要玩家，与亚马逊（Amazon）及沃尔玛旗下的 Flipkart 酿成竞争。该公司筹商开动范围约 6.06 亿好意思元的初度公开募股（IPO），这次 IPO 的性情是早期投资方将一丝减捏股份，而软银（SoftBank）、普罗苏斯（Prosus）等着名投资方则遴荐不出售任何股份。在全球科技规模鼓动多量倾向于在企业上市时套现离场的配景下，这一举措突显了投资方对印度闹热发展的在线零卖市集的信心。
这家配置十年的初创企业筹商将每股股价定为 105-111 印度卢比，通过刊行新股召募 425 亿印度卢比（约合 4.75 亿好意思元），剩余部分通过二级市集减捏筹集，IPO 后 Meesho 的估值约为 5010 亿印度卢比（约合 56 亿好意思元）。2021 年，该公司在私募市集的估值约为 50 亿好意思元。
Meesho 将成为印度首家上市的大型概括电商平台。据了解，其竞争敌手 Flipkart 瞻望于来岁开动 IPO，另有音问称亚马逊正洽商将印度业务分拆，为畴昔上市作念准备。
说明招股评释书（PDF 文献），Meesho 的部分早期鼓动将在这次 IPO 中减捏：Elevation 成本将出售略超 4% 的捏股，红杉成天职拆而来的 Peak XV 成本将出售约 3% 的股份，Y Combinator 则将减捏约 14%。而软银、普罗苏斯、富达（Fidelity）等大型投资方暂不筹商出售任何股份。
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1． 上市能为 Meesho 带来哪些政策上风？
Meesho 首席财务官迪雷什・班萨尔（Dhiresh Bansal）向 TechCrunch 暗意，IPO 将晋升公司眩惑东谈主才的智力，并增强其扫数生态系统的信心：一方面，上市能晋升公司在求职者（包括来高慢型科技企业的东谈主才）中的品牌招供度；另一方面，通过强化公司科罚圭表，还能抵破费者、卖家及物流合营伙伴产生积极的连锁效应。此外，上市召募的资金也将为公司后续业务推广（如深耕下千里市集、优化物流作事）提供成本救助。
2． Meesho 的 IPO 在印度科技公司中具有哪些独到性？
Meesho 的 IPO 是印度首宗大型概括电商平台上市来去，填补了印度电商巨头（非初创型）未上市的空缺；同期，这次 IPO 中 “早期鼓动一丝减捏、中枢大型投资方（软银、普罗苏斯等）全额留守” 的捏股策略较为脱落 —— 在全球科技鼓动多量 “上市套现” 的趋势下，这一作念法突显了投资方对印度电商市集及 Meesho 交易形态的恒久信心。此外，其 IPO 订价区间对应的估值（约 56 亿好意思元）较 2021 年私募估值（50 亿好意思元）增幅良善，未出现过度溢价，也与部分印度科技公司上市时的高估值策略酿成各别。
3． Meesho 面前的财务发挥趋势如何？
说明招股评释书，Meesho 的财务发挥呈现 “营收增长、损失扩大” 的性情：
营收端：限度 2025 年 9 月 30 日的六个月，运营营收达 557.8 亿印度卢比（约合 6.24 亿好意思元），较旧年同期的 431.1 亿印度卢比（约合 4.82 亿好意思元）完了增长；商品来去总和（GMV）同比增长 44%，至 1919.4 亿印度卢比（约合 21.5 亿好意思元）。 利润端：同期经重述的税前损失为 43.3 亿印度卢比（约合 4840 万好意思元），较旧年同期的 2.4 亿印度卢比（约合 270 万好意思元）权贵扩大，主要因公司捏续插足物流网罗斥地、市集扩充及创作家生态教养。4． Meesho 的交易形态与亚马逊、Flipkart 有何不同？
Meesho 与亚马逊、Flipkart 的中枢各别体咫尺 “定位” 与 “盈利形态” 上：
市集定位：Meesho 以 “性价比” 为中枢定位，聚焦印度价钱明锐型破费者及中小商家，主打下千里市集；而亚马逊、Flipkart 更侧重 “便利性”，作事秘密更庸俗的破费群体，包括中高端市集。Meesho 自比中国拼多多（Pinduoduo）、东南亚虾皮（Shopee）、拉好意思好意思客多（Mercado Libre）等 “性价比导向” 电商平台。 盈利形态：Meesho 采选 “低佣金” 形态，主要收入来自物流费、告花费过甚他作事；仅对通过独处频谈 “Meesho 商城”（Meesho Mall）销售的商品收取佣金。而亚马逊、Flipkart 的收入结构中，商品销售佣金占比更高。 流量获取：Meesho 早期依托 WhatsApp 酬酢生态触达初度网购用户，咫尺仍领有繁多的创作家网罗（夙昔一年超 5 万名活跃实质创作家通过实质促成订单），通过酬酢裂变裁减获客成本；亚马逊、Flipkart 则更依赖平台自己流量及传统告白投放。Meesho 这次 IPO 的 “减捏部分”（offer-for-sale）范围较 10 月提交的招股评释书草案缩减约 40%，降至 1.055 亿股；按订价区间上限缱绻，这部分股份价值 117 亿印度卢比（约合 1.31 亿好意思元）。不外，公司计划首创东谈主维迪特・阿特雷（Vidit Aatrey）与桑杰夫・库马尔（Sanjeev Kumar）的减捏范围跨越草案筹商：两东谈主系数减捏股份从最先的约 2350 万股增至 3200 万股，弥补了其他鼓动减捏范围缩减的部分。
Meesho 配置于 2015 年，最先是一家酬酢电商平台，通过 WhatsApp 触达初度网购用户，随后逐步发展为概括电商市集。凭借为印度价钱明锐型破费者及中小商家量身定制的低成本形态，Meesho 在市辘集开辟出快速增长的细分规模，对亚马逊、Flipkart 等大型竞争敌手组成日益权贵的压力。这家总部位于班加罗尔的公司咫尺运营于印度市集。
在夙昔 12 个月中，Meesho 的来去用户（在平台至少购买过一件商品的独处破费者）达 2.342 亿东谈主；同期年度来去卖家（年内至少收到一份订单的卖家）数目为 70.6471 万东谈主。
Peak XV 成本董事总司理莫希特・巴特纳加尔（Mohit Bhatnagar）向 TechCrunch 暗意：“很多印度东谈主初度讲和电商是通过 Meesho，畴昔十年，他们会像咱们同样，在这个平台上购买更多商品、购物频率也会越来越高。这便是咱们遴荐恒久捏有尽可能多股份的原因 —— 咱们对其恒久发展有信心。” Peak XV 成本最早于 2018 年（那时仍附庸于红杉成本印度）投资 Meesho，咫尺通过两只基金系数捏有该公司约 13% 的股份，这次 IPO 将出售约 1738 万股。
Meesho 首席实践官阿特雷在周五的新闻发布会上告诉记者：“在‘性价比’赛谈，咱们的规划是眩惑全球市集破费者，通过电商平台形态销售各样商品，这种形态时时属于轻钞票运营。用户泄气捏续致密，是因为他们但愿以实惠的价钱得到更丰富的商品遴荐。”
Meesho 这次 IPO 的公开认购将于 12 月 3 日开动，锚定投资者认购（anchor book）定于 12 月 2 日进行。这次刊行的股份中，约 75% 面向及格机构投资者，10% 面向散户投资者，15% 面向非机构投资者。
限度发稿天元证券，软银尚未回复置评恳求。
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