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本文开首：期间周报 作家：雨辰
图片开首：图虫
12月4日，兴发集团（600141.SH）发布环节合同公告，公司全资子公司湖北兴顺新材料有限公司（以下简称“兴顺新材料”）与比亚迪全资孙公司青海弗迪实业有限公司（以下简称“青海弗迪”）签署《磷酸铁锂委托加工契约》（以下简称“契约”），由青海弗迪委托兴顺新材料加工分娩8万吨/年磷酸铁锂产物，并支付加工费。契约期限2年，经两边协商一致，可自动续约1年。
值得关心的是，这笔相助的加工范围，与兴发集团当今已投产的一王人磷酸铁锂产能王人备一致。意味着其8万吨装配好意思满“满产”预期。
事实上，手脚一家高超磷化工企业，兴发集团切入新动力材料界限并不算早。公司在公告中也坦言，2025年前三季度，新动力板块收入在总营收中的占比仅约为3%。
12月5日，期间周报记者就关系契约细节向兴发集团董秘办发送采访提纲，但死心发稿未获回复。
8万吨磷酸铁锂现存年产能被锁定
兴发集团是一家典型的高超磷化工企业，主营产物掩盖磷矿石、特种化学品、农药、有机硅、肥料等，诓骗界限触及食物、农业、汽车、斥地、化工等。连年来，跟着新动力产业的快速发展，公司初始加快布局关系界限。
从财务发达看，2020年至2022年，兴发集团迎来事迹高增始终，分裂好意思满归母净利润6.22亿元、42.82亿元和58.52亿元，同比大增105.39%、589.24%和36.67%。
但2023年，跟着宏不雅需求回落与化工大批品价钱波动，公司农化和有机硅业务利润彰着下滑，净利润“腰斩”至14.01亿元，同比下落超76%。2024年归母净利润略回升至16.01亿元，同比增长14.33%。2025年前三季度，公司好意思满归母净利润13.18亿元，同比微增0.31%。
老本市集则对兴发集团转型新动力委派厚望。2022年，公司刊行可转债召募资金27.81亿元，用于20万吨/年磷酸铁方式、10万吨/年湿法磷酸精制革新方式等。
但2024年8月，兴发集团却宣告部分募投方式脱期。其中，将20万吨/年磷酸铁方式达到预定可使用景象的时候从2024年9月出动至2026年9月。
死心2025年上半年，兴发集团20万吨/年磷酸铁募投方式已建成10万吨/年的磷酸铁产能，8万吨/年磷酸铁锂方式已建成投产。
这次契约告示后，上述8万吨磷酸铁锂年产能被比亚迪全量锁定。
“在电板产业竞争加重、成本压力络续上行的布景下，磷化工与新动力深度绑定是一场双赢。”12月5日，隆众资讯磷酸铁锂分析师张胜楠告诉期间周报记者，“对电板厂而言，成心于构建延迟至矿端的褂讪供应链；对传统化工企业而言，这是转型窗口期的伏击抓手。”
连年来，化工企业大举涌入磷酸铁体系。除兴发集团外，包括云天化（600096.SH）、川恒股份（002895.SZ）、川发龙蟒（002312.SZ）等行业龙头在内的公司不绝蔓延磷酸铁与磷酸铁锂产能，加快重塑行业竞争方式。
上述某传统化工企业关系东说念主士告诉期间周报记者，2025年磷酸铁行业开工率与出货量彰着进步，下流订单较前年更为活跃，但价钱仍是疲弱，竞争趋于强烈。
磷酸铁锂掀加价潮
值得一提的是，这次兴发集团取得比亚迪大单，最枢纽的买卖模式是“代加工”。
按照契约，青海弗迪提供碳酸锂和部分添加剂，兴顺新材料珍摄提供磷酸铁、葡萄糖等辅料，并承担分娩任务。导入阶段由比亚迪团队提供技巧引导，此外兴顺新材料关联公司还需向比亚迪支付技巧奇迹费。
“在头部电板厂自己掌捏材料及分娩技巧的情况下，他们可能不会向正极材料企业下单采购（制品），而是会遴荐让厂商为其代工分娩。”12月5日，真锂策动创举东说念主墨柯告诉期间周报记者，这或触及到电板厂自己技巧或稀奇配方。
也便是说，兴发集团主要取得加工费收入。
在正极材料行业，产物议价可拆分为两部分——原料成本与加工费。墨柯讲明，“如果碳酸锂由电板厂提供，材料厂只需筹议加工费，且加工费往往是固定的。当今正极材料产物的计价方式主要以加工费为主。”
值得一提的是，近期，市集对于正极材料加工费高潮的音讯不休。市集传言称湖南裕能（301358.SZ）拟于2026年起上调全系列磷酸铁锂加工费3000元/吨。对此，12月5日，期间周报记者屡次致电该公司证券部，并未获复兴，但公司在投资者疏导平台承认照实正在鞭策加价。
湖南裕能称：“（加价）主若是基于公司产物供不应求的市集情况，尤其是新产物系列供需矛盾突出，以及部分原材料价钱高潮带来的压力，公司与客户积极开展商务谈判，当今已取得较好的后果。”
12月5日，安达科技（920809.BJ）证券部使命主说念主员告诉期间周报记者：“每家客户的订价都是一双一议价，（加价）具体能否落实，取决于具体谈判，莫得观念给一个具体（数字上）的详尽。”
就磷酸铁锂而言，其价钱基本取决于原料碳酸锂。2022年碳酸锂价钱一度涨至60万元/吨，鞭策磷酸铁锂价钱攀升至17.5万元/吨。行业东说念主士告诉记者，“行情好时，磷酸铁锂利润可达1万元/吨；而夙昔两年，行业举座阅历了‘大赚—亏蚀—薄利’的周期变化。”
“当今，磷酸铁锂都在野着第四代高压实密度的主义发展，对于材料厂而言，主流的二次烧结工艺会凯旋导致加工成本大幅加多。” 墨柯暗示。
死心12月5日收盘天元证券，兴发集团涨3.07%，报收33.58元/股。刻下市值约370亿元。
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