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（原标题：东吴期货投资策略早参20220901）天元证券
股指期货：
周三三大指数集体调遣，沪指险守3200点，创业板指领跌，齐集6日下落。个股超4100家下落，呈普跌神志，收获效应较差。现时阛阓处于格调再均衡阶段，不时呈现上下切换的特征，中证1000大跌3.24%，光伏、储能等赛说念股大幅调遣，保障、白酒、银行等蓝筹股领涨，带动上证50走强。全体来看，当今好意思联储加息预期再度升温，外洋阛阓波动加重，国内企业盈利再度回落，稳增前途一步加码，后续阛阓或防守颠簸走势，操作上提议以高抛低吸为主。
螺卷：
从钢谷网数据看螺纹供应不时回升，表需走弱，库存加多。热卷产量供需皆有所回升，延续去库。热卷数据好于螺纹，近期卷螺差也有昭彰设置。8月制造业pmi环比回升，但依然处于盛衰线以下，产制品库存下降，新订单和出口有所回升。近期热卷需求边缘有所改善，而螺纹依然欠安，策略上提议01合约多热卷空螺纹套利。
铁矿：
FMG发布了9月居品扣头，超特和夹杂粉扣头收缩，标明其对9月中下品需求不悲不雅。近期铁矿现货成交环比改善如故比拟昭彰，基本面能缓助近期价钱。但主要的问题在于铁水不时回升的空间，不详说是否仍是见顶，当下钢材需求尚未提现会旺季特征，矿价依然颠簸，操作上提议01合约670-720波段操作。
双焦：
焦炭现货偏弱运行，口岸生意现货价钱不时回落，钢厂多保捏按需采购，产地库存再度加多，预测焦炭盘面残障颠簸，操作上提议逢高作念空。焦煤方面，通关量防守在600车足下，后期通关或将不时增量，焦煤库存如故比拟低，操作上提议不雅望。
双硅：
康密劳十月加蓬块CIF报价不时下调，环比降0.8好意思元/吨度，报4.7好意思元/吨度，硅锰资本有不时下降预期，重复基本面库存高企，价钱短期仍有走弱的驱动。硅铁相干于硅锰，库存同比拟少，但也在同比高位，当今终局需求施展仍旧欠安，钢厂对双硅需求未达往年旺季水平，短期亦然颠簸偏弱。双硅当今仍可逢高逢反弹作念空。
3.能源化工：
原油：
隔夜原油齐集第二天下落，因好意思联储和欧央行官员捏续放鹰，且中国再次承袭防疫适度气象。好意思联储梅斯特重申倾向于来岁岁首将利率栽培至4%以上，且来岁不降息；欧央行管委霍尔茨曼称9月会议至少加息50BP，应商议75BP事宜。此外好意思国国防部发言东说念主称对伊核契约再行达成捏乐不雅立场，G7周五将商议俄罗斯原油价钱上限的问题。
沥青：
8月第5周沥青产业数据清晰沥青安设开工率防守在38.1%，供应端在沥青利润反超燃料油利润后捏续走强；出货量周度出行反弹且两库双双下降，基本面边缘转强，前期相对油价下落的估值有设置需求。不外近期油价转跌，预测沥青近期颠簸为主，激进者可待油价企稳轻仓试多，进一步温雅后期出货量变化。
LPG：
短期内入供词应防守平定而国内化工需求随老到结束而有望捏续反弹，国内阛阓需求触底后有望颠簸回升。后续盘面订价逻辑逐步向旺季演化，虽PDH利润和废弃消费暂未呈现好转态势，但中历久看阛阓韧性转强，旺季远月多单可不时捏有。
甲醇：
昨日日盘甲醇主力合约颠簸下行，收跌0.92%，报收2574元/吨。夜盘延续下落0.31%，报收2580元/吨。音讯面上，青海盐湖33万吨/年MTO安设重启工夫推迟至9月。甲醇内地企业总库存较上周加多1.64万吨，在39.79万吨，环比高潮4.29%，同比偏高。内地订单量在27.64万吨，较上周加多3.86万吨，涨幅高达16.26%，同比偏低。部分气头和煤头甲醇安设供应启动归附而需求端暂未看到昭彰改不雅，MTO安设利润过低以及中下流库存偏高的情况下，甲醇高位回落的风险仍存。受疫情影响阛阓煤供应连吸收缩，坑口煤价小幅调涨后防守坚挺，甲醇主力合约资本端仍有缓助，预测仍防守高位颠簸，但中期或承压运行，单边提议多单逢高减捏。套利方面，基于MTO安设利润偏低，01PP-3MA可在零轴隔邻择机作念扩大。
PVC：
当今终局需求逐步过问旺季，但阛阓对需求复苏的力度有疑虑，实践需求同比或仍旧无昭彰好转，仅仅边缘回暖。近期价钱反弹主要来自供应端的利多，但后期开工回升可能性较大。产业链方面，近期电石价钱防守低位，PVC坐褥利润有所设置。全体来看，PVC上方空间有限，提议逢高作念空。
PTA：
周三，01收盘5562（前值：5550），01-05价差捏续走阔至178。华东现货价钱6245，较昨日高潮79元/吨，TA近强远弱的神志依旧保捏，TA10-01月差套利的逻辑依旧存在。聚酯开工率有微弱上升，达到83.27%，仍是齐集3天保捏增长，但需求端预期难以出现本色性的回暖。长丝、短纤的利润又出现被压缩的气象，资本方面，原油价钱的缓助削弱。安设新动态：仪征化纤缱绻于9月初泊车，预测工夫20天足下。策略：可逢高空01合约。
4.有色金属
沪铜：
需求出路欠安，铜价延续跌势。周三伦铜收跌0.81%；沪铜主力10合约日盘收跌0.23%，夜盘收跌1.24%。中国8月制造业采购司理指数为49.4%，齐集两月低于临界点，其中8月坐褥指数和新订单指数均不时位于收缩区间，需求担忧上升。欧元区8月团结CPI同比高潮9.1%，高于预期，续刷历史新高；欧洲央行管委们仍在不时发表鹰派言论，阛阓预测大幅加息行将到来。上周五好意思联储主席鲍威尔在央行年会上警戒好意思国经济将履历一段增长放缓的熬煎时间，阛阓对好意思国经济硬着陆的担忧上升。智利7月铜产量为43万吨，同比减少8.6%。本日温雅8月中国财新、好意思国ISM制造业PMI。
沪铝：
8月31日沪铝主力合约日盘收跌1.69%，夜盘收跌0.16%；LME收跌0.88%。8月31日LME铝库存加多34250吨至277050吨。川渝地区仍是启动复产，预测将需要至少2个月，跟着高温天气结束以及9月旺季的到来，消费或有环比改善，预测短期内铝价防守偏强颠簸；但限电的影响已基本结束，且下半年供应多余预期仍存，铝价进取驱能源不足，中历久看铝价仍有下行空间。需捏续温雅消费端和新增产能投产情况，以及国内社会库存变动。
沪锌：
8月31日沪锌主力2210合约收于24965元/吨，涨幅0.16%，夜盘跌0.02%，报24870元/吨，LME锌跌0.26%，报3463.0好意思元/吨。总体上，国内限电结束重复欧洲能源价钱高位回落，供应端的压力有所缓解，锌价承压调遣，可是锌价底部资本缓助依旧较强，一方面在于欧洲能源价钱预测回调有限，欧洲真金不怕火厂仍将防守较大幅度的蚀本气象，另一方面，副居品硫酸价钱大幅下落，国内真金不怕火厂利润快速收窄至低位，雷同对价钱保捏缓助，短期锌价或防守颠簸整理，下方空间相对有限，温雅要点逐步转向消费端金九银十能否依期到来。
沪铅：
8月31日沪铅主力2210合约收于14915元/吨，跌幅0.07%，夜盘跌0.27%，报14870元/吨，LME铅跌1.48%，报1959.0好意思元/吨。总体看，供需双增，但短期供应端的归附量要逾越需求端，甚至铅价偏弱颠簸，但近期废电瓶到货依然不畅，再生端资本缓助依然存在，当今原再价差处于低位，预测下方空间有限。
5.农居品与畜牧果品
油脂：
隔夜CBOT豆类涨跌不一，呈现油强粕弱的神志。短期来看，当今国内油脂库存仍然防守低位，现货价钱较为坚挺，期现基差偏大，在9月合约附近交割之际，对期货价钱酿成较强缓助。但中历久来看，一方面好意思豆主产区天气改善，作物助长情况较此前预期梦想，上周profarmer年度田间查察恶果清晰，好意思豆产量高于此前USDA8月供需叙述的预测；另一方面马来西亚棕榈油产量将步入年内产量最岑岭，但出口却可能放缓，因此前最大竞争对指摹尼将棕榈油出口专项税豁免期延伸至10月31日。因此，笔者觉得短期内油脂价钱受9月合约交割影响走势偏强，但在交割结束之后，油脂价钱将逐步走弱。操作上，此前的棕榈油01和豆油01空单可不时捏有。
豆粕/菜粕：
阛阓预测好意思豆单产仍存鄙人调空间，且国内短期供应偏紧，结束8月29日，豆粕基准地连云港现货价为4500元/吨。短期，轻仓试多，恭候反弹高点作念空。
鸡蛋：
供应端：上半年国内蛋鸡产能自低位捏续回升，但受制于饲料资本大幅攀升，衍生主体在二季度补栏偏严慎，全体鸡苗补栏水平偏低，这或将导致8月份起国内新开产蛋鸡数目下降，重复中秋前后将迎来淘汰鸡出栏岑岭，三季度后国内蛋鸡产能或将再度转为下降。需求端：近两周销区鲜鸡蛋销量有所增长，但本年受疫情影响，中秋备货季下流采货偏严慎，呈现出旺季不旺的特征。资本端：本年度蛋鸡饲料资本大幅攀升，衍生利润低于历史同时均值水平，或将捏续影响下流补栏心态。主要不雅点：详尽以上分析，咱们觉得8-9月份后国内鸡蛋供应将趋于下降，但本年到当今为止需求不足往年同时，后期需捏续温雅供需两头的边缘变化，从期货盘面看，当今01合约大幅贴水于现货，咱们觉得在将来供应下降，需求还未知的情况下过早地给出低估值并不对理，操作上可尝试逢低买入JD2201合约,套利方面提议1-5正套操作。
生猪：
履历了一个多月工夫的颠簸调遣，猪价历久未能跌破20元/公斤，生猪供应减量已获得阛阓考证，跟着中秋、国庆双节将至重复开学季的驾临需求端出现边缘好转，另外夏秋轮换之际可能会出现下一波惜售和二次育肥的岑岭，从而冲破现时生猪阛阓供需双弱的神志，从期货层面看，当今生猪期货主力01合约距离交割月仍较远，价钱运行的主逻辑依然是基本面进取的预期逻辑，因此在强预期的主导下，预测短期生猪期货价钱仍将保捏强势，操作上提议短线仍按回调作念多的念念路对待，另外计策面的调控动向也需工夫温雅。
苹果：
昨日苹果区间颠簸。基本面来看，中秋备货过问走货阶段，库存老富士价钱继昨日下滑后本日企稳。早熟嘎啦过问尾期，总共收购季好果价钱基本防守高位，早熟富士红将军延续高开秤，缓助晚熟富士高开秤预期。新产季晚熟富士产量和质料方面暂时莫得昭彰矛盾。短期高位颠簸为主，前期入场多单逢高减仓，逢低再进。
昨日红枣走势偏弱。阛阓仍在来回产量、质料和开秤价矛盾。凭据机构对坐果情况评估，新枣产量较旧年有昭彰归附，但较闲居年份（2020年）仍出现一定减产（25-30%）。前一产季减产大批糜掷结转库存，新产季结转库存为裁减预期，重复较闲居年份减产预期，新产季红枣供应智商或仍然偏紧，咱们觉得01合约盘面存在缓助。当今主要温雅两点：1、现货方面，中秋备货不时，红枣价钱小涨后暂时趋于通晓，温雅备货需求是否能带来新的利好驱动。2、8-9月为红枣质料酿成要道期，前几日局部产区连阴郁天气导致裂果气象，或影响商品率，但当今产区天气仍是转好，不时温雅产区天气和新枣质料，策略上以逢低作念多01为主。
昨日花生防守颠簸走势。基本面来看，新产季花生减种较多，局部降雨较多及坐果率低单产或也有小幅下降预期，而近期东北降温降雨和华北降雨单产可能不时下滑，采收资本加多，加多单产下降和质料下降预期天元证券，短期天气不利花生助长，花生偏强运步履主。但当今花生油价钱偏低，全体经济地方欠安情况下花生油溢价智商较弱，可能不利于花生米价钱。另外，局部响应本年花生质料偏差，质料偏差可能会加多油料米数目，高度不宜乐不雅。短期逢低短多为主。
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