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近日，首批科创板成长层3只新股在持续申购。这3只新股在网下申购门径天元证券，均接受了商定限售格式，这是A股初次出现这一限售格式。此为落实“科创板八条”的条目，在科创板试点对未盈利企业公树立行股票锁定比例更高、锁依期限更长的网下投资机构，相应提高其配售比例。
“在传统的摇号限售和比例限售基础上，新增商定限售格式。预期后续未盈利企业网下限售和配售安排更为天真，也对承销商订价与销售才气提议更高条目。”申万宏源证券称。
首批3家接受商定式限售
10月15日，西安奕材公告称，本次网下刊行部分接受商定限售格式，安排网下刊行证券设定不同档位的限售比例或限售期，公募基金、社保基金、待业金、年金基金、银行情愿居品、保障资金、保障金钱处分居品和及格境外投资者资金（A类投资者）不错自主申购不同限售档位的证券，其他投资者（B类投资者）按照最低限售档位自主申购。
刊行东说念主和主承销商协商确定本次的限售档位为三档：
档位一（投资者报价时对应报告限售期9个月，限售比例60%）：网下投资者应当承诺其获配股票数目的60%限售期限为自觉行东说念主初次公树立行并上市之日起9个月。
档位二（投资者报价时对应报告限售期6个月，限售比例45%）：网下投资者应当承诺其获配股票数目的45%限售期限为自觉行东说念主初次公树立行并上市之日起6个月。
档位三（投资者报价时对应报告限售期6个月，限售比例25%）：网下投资者应当承诺其获配股票数目的25%限售期限为自觉行东说念主初次公树立行并上市之日起6个月。
A类投资者不错自主申购上述三种档位中不同限售档位，B类投资者仅可申购档位三。限售期自本次刊行股票在上交所上市交游之日起开动筹议，其余获配股份无理解法例及锁定安排，上市首日即可交游。
据悉，网下投资者参与初步询价报价及网下申购时，需分手为其处分的配售对象填写所遴荐的限售档位（包括限售期和限售比例）。每个配售对象仅可自主申购一个限售档位，归拢网下投资者不错为其处分的不同配售对象自主申购不同限售档位。参与初步询价报价与网下申购时填写的限售档位需要保抓一致。
本次配售需烦嚣限售比例更高、限售期更长的网下投资者配售比例应当不低于其他投资者的条目。向A类投资者进行配售后，联席主承销商将向B类投资者配售，并确保A类投资者的配售比例不低于B类。
除了西安奕材，近日申购的未盈利企业禾元生物以及必贝特也发布了访佛公告，网下投资者接受商定限售格式。
华安证券称，过往科创板新股中，多为限售期6个月，限售比例10%。新规下，若A类投资者仍然大齐遴荐档位三询价，则将触发最低40%的限售比例条目而被迫擢升限售比例，因此，瞻望大齐A类投资者将遴荐档位二进行询价，在此情形下，A类投资者中签率将大幅高于B类投资者。
深远刊行承销轨制试点
据悉，2024年6月19日，中国证监会发布了《对于深远科创板转变 就业科技立异和新质分娩力发展的八条门径》，提议开展深远刊行承销轨制试点，在科创板试点对未盈利企业公树立行股票锁定比例更高、锁依期限更长的网下投资机构，相应提高其配售比例。
本年3月底，上交所贯彻落实“科创板八条”条目，在中国证监会指令下，改进了《初次公树立行证券刊行与承销业务本质确定》（下称《首发承销确定》），优化科创板未盈利企业新股刊行配售机制。
本次《首发承销确定》转机未盈利企业刊行网下限售安排，提高有永恒抓股意愿投资者的配售比例。按照不同刊行鸿沟进一步细化未盈利企业网下限售比例安排。同期，明确未盈利企业不错接受商定限售格式，对网下刊行证券设定不同档位的限售比例或限售期。报价方面，A类投资者不错自主申购不同限售档位的证券，其他投资者按照最低限售档位自主申购。配售方面，明确限售比例更高、限售期更长的网下投资者配售比例应当不低于其他投资者。
排版：王璐璐
校对：彭其华天元证券
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