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从“鸿沟膨胀”转向“价值创造”天元证券，是通用股份（601500.SH）确当务之急。
近日，通用股份发布三季报披露，公司前三季度完了营业收入62.15亿元，同比增长24.59%；净利润1.10亿元，同比下降71.01%。
面前，原材料价钱剧烈波动、价钱战握续升级，将轮胎行业拖入“增收不增利”的泥潭，通用股份更是越卖越不收获。
同期，通用股份依托国外双基地的国际化布局上风，建有中国、泰国、柬埔寨三大轮胎智能制造基地。而汇兑收益减少，也成了公司盈利智力下滑的首要要素。
2025年是通用股份易主江苏国资首年，当今，公司仍是无法完成此前设立的激发策动窥探筹备。
功绩“增收不增利”
连年来，轮胎产业链加速国外布局门径，一度大幅擢升有关企业功绩，但如今却遭到“反噬”。
当今，中国轮胎企业通过国外建厂战术，已变成诡秘东南亚、欧洲、北好意思、非洲等区域的各人化出产麇集。
放弃2025年三季度末，头部企业如赛轮轮胎、玲珑轮胎、中策橡胶等在国外领有跨越27家工场，其中东南亚仍是主要布局区域（如泰国、越南、马来西亚），但欧洲（塞尔维亚）、北好意思（墨西哥）、非洲（埃及）等地的产能配置权贵提速。
举例，通用股份依托国外双基地的国际化布局上风，建有中国、泰国、柬埔寨三大轮胎智能制造基地。2024年，公司完了营业收入69.58亿元，同比增长37.39%；净利润3.74亿元，同比增长72.81%，完了高速发展。
投入2025年，通用股份盈利智力直线下滑，前三季度完了营业收入62.15亿元，同比增长24.59%；净利润1.10亿元，同比下降71.01%，堕入“增收不增利”的困境。
三季报中，通用股份评释称，主要系受国际生意壁垒增强，汇兑收益减少及原材料本钱同比高涨所致。
半年报中，通用股份更径直点称号，“好意思国平等关税重迭232关税要求以及欧盟发起对中国轮胎反推销等各项生意政策，导致轮胎企业的产能开释和订单水平出现较大波动。颐养阛阓情况及好意思国对主要轮胎出产基地处所国的关税合同内容，好意思国的平等关税政策对中国企业国外轮胎出口变成了‘高税率、高库存、高本钱’三重压力，短期内导致出口鸿沟回落、毛利率裁汰。”
把柄米其林财报数据，2025年上半年，各人轮胎阛阓呈现了澄莹的区域分化的特征，举座销量同比下降6.1%。
从细分阛阓来看，乘用车及轻卡轮胎配套阛阓，欧洲阛阓受耗尽者信心不及以及监管不笃定性的影响，导致销量下降8%；北好意思阛阓在关税政策的不笃定性的压力之下，销量下滑5%；中国阛阓受益新动力汽车发展，销量增长10%。
替换阛阓方面，乘用车及轻卡阛阓，各人增长3%，其中欧洲增长5%，北好意思增长2%，中国地区握平。
对比来看，2025年前三季度，森麒麟完了营业收入64.38亿元，同比增长1.54%；净利润10.15亿元，同比下降41.17%。玲珑轮胎完了营业收入181.61亿元，同比增长13.87%；净利润11.67亿元，同比下降31.81%。赛轮轮胎完了营业收入275.87亿元，同比增长16.76%；净利润28.72亿元，同比下降11.47%。
2025年净利筹备无法达成
中国轮胎企业遥远依赖价钱上风霸占阛阓，即使面对生意壁垒，仍试图通过降价保管份额。
2025年6月，中国轮胎出口数目同比下降7.3%，环比下降2.44%；出口单价跌至228元/条，为近一年最低。
这一数据径直体现价钱战的浓烈进度。东南亚基地（如泰国、越南）因关税上风，居品均价仅为40好意思元/条（半钢胎），但仍需通过降价应答北好意思原土及日韩轮胎的竞争。
外资轮胎企业（如米其林、倍耐力）凭借品牌和期间上风，在高端配套阛阓占据主导地位。举例，米其林在中国高端新动力汽车阛阓中，原配轮胎搭载率达到30%，而中国轮胎企业仍以中低端居品为主。
半年报中，通用股份先容，2025年上半年在宏不雅与产业本身短少强驱动撑握下自然橡胶价钱高傲位轰动下行。
一季度国表里供应由强转弱重迭下流春节后复工复产，社会库存去化撑握胶价高位驱动；二季度，入口量放大及物候精深下国表里成功步入开割，供应端增幅重大于昨年同期，社会库存去化节拍放缓，重迭宏不雅氛围偏空，导致胶价走弱。
在盈利大幅下降之际，通用股份完成了易主。
2025年6月17日，通用股份发布公告称，其控股激动红豆集团向苏豪控股合同转让24.50%股份的过户登记手续已完成。
这次股份转让事项源于2025年4月1日红豆集团与苏豪控股坚贞的《股份转让合同书》，转让价钱为每股5.44元，统统转让价款为21.18亿元。
本次股份转让完成后，苏豪控股成为通用股份的控股激动，江苏省国资委成为公司推行禁止东谈主。
2023年10月，通用股份发布2023年适度性股票激发策动披露，公司2024年功绩窥探筹备：筹办功绩筹备值为净利润达到3.3亿元，筹办功绩触发值为净利润达到2.5亿元；2025年功绩窥探筹备：筹办功绩筹备值为净利润达到5.0亿元或2024-2025年净利润达到3.8亿元或2024-2025年净利润累计达到6.3亿元。
澄莹，江苏国资入主首年，通用股份2025年的净利润险些已无法达到筹备值，甚而触发值。
一位行业东谈主士向鳌头财经示意，尽管江苏国资入主为通用股份带来资源整合机会，但若无法从“鸿沟膨胀”转向“价值创造”，通逾期间革命与品牌升级构建互异化竞争力，其各人化战术仍将面对握续反噬风险。
中国轮胎行业需警惕“低端内卷”罗网天元证券，加速向高端化、智能化转型，方能在各人产业链重构中占据主动。
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